作家：信瀚

开头：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）

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懂王一搅局，李嘉诚只可无奈“割肉”大猬缩。

居然如斯，巴拿马运河这块“烫手山芋”的限度权，就这么被拱手让东谈主。

3月4日半夜，港交所一则公告一忽儿引爆，李嘉诚旗下长江和记实业，一语气卖掉了包括巴拿马运河两个口岸在内的43个口岸，总价值高达228亿好意思元（约合1380亿元）。

接办方是好意思国本钱主导的贝莱德过火群众基础枢纽投资合股企业（GIP）。

往复细节更显深意，贝莱德财团以190亿好意思元现款为筹码，精确拿下了巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港90%的股权。

这两个口岸自1997年起由长和运营，2021年续约至2047年，如今却以“纯正营业行动”之名被火速抛售。更为刺激的是，往复完成后的48小时内，长和股价暴涨22%，市值飙升1810亿港元，仿佛商场在为这场“高飞远举”饱读掌叫好。

值得玩味的是，长和却挑升保留了盐田港、香港货柜船埠等中国中枢财富。

这种战术松开，既是对风险的主动隐敝，也折射出在外部博弈下，企业求生的好意思妙均衡。

01

往复时机耐东谈主寻味

这笔往复最耐东谈主寻味的，正是其精确卡位的时机遴荐。

巴拿马运河行动连气儿太平洋与大欧好意思的“咽喉要谈”，承担着群众6%的海运贸易量，每年有巨额船只穿梭于此。其贫穷性可想而知，用航运界的话说“谁限度运河口岸，谁就掐住了太平洋与大欧好意思的脉搏。”

李嘉诚早在1997年就盯上了这块肥肉，旗下企业得胜拿下巴拿马运河两头巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的限度权，之后更是不断过问，把口岸筹划得申明鹊起。

可谁能思到，懂王蓦地跳出来搅局！

从2024年底初始就屡次放话，称巴拿马运河是“好意思国贫穷国度财富”，还恫吓要“收回”运河，以至以武力相逼。他给出的意义空幻相等，一会儿说巴拿马对好意思国船只收费太高，一会儿又拿所谓的“影响力”说事无端谴责，妄图以此为由遣散李嘉诚。

好意思国无非即是驰念咱们在巴拿马运河的存在感越来越强，会恫吓到其在拉好意思的“后院”地位。而李嘉诚旗下的和记口岸集团，恰正是巴拿马运河两头两个贫穷口岸的运营者。这就让好意思国坐不住了，初始对和记口岸集团“品头论足”，以至撺掇巴拿马政府对其进行审计。

在这种强劲的压力下，李嘉诚能如何办？

赓续信守，可能濒临巨大的风险，不仅多年的投资打了水漂，口岸筹划权也可能一忽儿化为子虚。审定出售，虽说有些不舍，但至少能实时止损，还能拿到一笔巨额资金。

在量度轻重之后，李嘉诚遴荐了后者，审定遴荐在3月4日半夜发布公告，将掌控巴拿马运河两头咽喉要谈的口岸财富拱手让出，卖给由好意思国本钱贝莱德牵头的财团。

这次往复虽以“纯营业行动”解说，但贝莱德财团背后好意思国本钱介入的深意，可想而知。那即是通过控股群众10.4%集装箱费解量的口岸辘集，好意思国正试图重构航运言语权。

这看似是一场频频的营业往复，实则是李嘉诚在无奈之下的“割肉”之举，背后尽是心酸与无奈！

02

贝莱德财团的“诡计”

贝莱德牵头的财团，无疑是这次往复的大赢家。

228亿好意思元往复额背后，是199个集装箱泊位、障翳23国的群众物流辘集，更是对地球最努力水谈限度权的致命卡位。

贝莱德财团，一个由三大巨头构成的强劲定约，正悄然重塑群众航运模式。

群众最大资管公司贝莱德，手抓超10万亿好意思元财富，是这场本钱游戏的主导者。其控股的群众基建投资公司GIP，凭借丰富的基建运营告戒，掌控着项筹备落地与实行；而地中海航运旗下船埠投资公司TiL，则依靠群众第二大航运公司MSC的弘大货量，为通盘这个词财团提供坚实的业务撑持。三者联袂，构建出一个坚弗成摧的“本钱—基建—航运”闭环。

往复完成后，他们将本色限度群众约10.4%的集装箱船埠费解量，今夜踏进口岸业三巨头，同期也意味着好意思国本钱将进一步限度巴拿马运河的运营。

巴拿马运河2024年创记载的9944艘船舶通行量、49.86亿好意思元总收入，早已让这条152年历史的运河成为大国博弈的终极标的。

贝莱德财团看中的，毫不单是是口岸的运营收益，更是群众航运的重要节点。通过掌控这些口岸，他们将在群众贸易中占据更成心的位置，大幅熏陶本身的言语权。

回溯历史，好意思国为了修建巴拿马运河，没少干缺德事。

他们先是筹备巴拿马脱离哥伦比亚镇静，然后凭借不对等协议抢占运河区，鼎力糟踏巴拿马的主权。

在修建经由中，好意思国对劳工随便克扣，致使近3万东谈主因伤病致死。更过分的是，他们以“保卫运河”为名，在巴拿马历久派驻武力，把中好意思洲当成自家后院，动辄恫吓操纵国度。

运河带来的巨额利益，险些全被好意思国独吞，而巴拿马东谈主民却一无通盘。直到1999年，好意思国才以“施济”的姿态将运河反璧巴拿马，其霸权行径才暂时告一段落。

如今，好意思国本钱又思故技重施，妄图通过贝莱德财团再行掌控运河。

03

李嘉诚的“进”与“退”

这是否意味着，李嘉诚在面对好意思国压力时遴荐了和谐？

谜底绝非如斯轻便。其实，关于长和来说，出售口岸财富虽是无奈之举，但和谐也绝非毫无收益。

190亿好意思元现款流一忽儿注入长和，使其净欠债率从23.6%骤降至18%以下，这种“断臂求生”策略让长和股价单日暴涨22.9%，市值飙升1819亿港元。

这次出售群众口岸业务中枢财富，名义上看是“退”，实践上是“进”。

口岸业务固然是长和集团的贫穷板块，但比年来，大中国区之外的口岸业务对集团利润的孝敬并不凸起。前年上半年，大中国区之外的口岸业务营收178亿港元，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为62.5 亿港元。

看似还可以，但其在集团总利润中的占比却聊胜于无，仅占集团总值的1%，在口岸业务板块中也仅占3.9%的费解量。相悖，保留中国香港、深圳及内地的口岸财富，如盐田国际、香港国际货柜船埠等，才是长和集团的战术要点。这败露，李嘉诚仍心疼亚太商场，尤其是中国商场。

换句话说，这些外洋口岸财富对长和集团的孝敬度照旧接近瓶颈，而潜在的地缘政事风险却在不断攀升。在这种情况下，出售财富不仅不是“和谐”，而是一种主动出击的奢睿遴荐。

在群众经济地方充满不祥情味确当下，领有如斯充沛的现款流，意味着更强的抗风险智商和更天果真战术布局空间。更贫穷的是，李嘉诚可以将资金过问到更有后劲、酬劳更高的业务限制。

李嘉诚的投资标的，轻便来说即是“那处有后劲，就往那处砸钱”！

比年来，他把眼神盯上了东谈主工智能、可再生动力、东南亚商场、医疗科技和房地产这些热点赛谈，玩得申明鹊起。

在东谈主工智能限制，李嘉诚通过维港投资，放肆加码，投了芯片、大数据、云诡计、机器东谈主，以至诬捏东谈主手艺，险些把AI产业链摸了个遍。

可再生动力方面，他更是大手笔。2024年，长江基建拿下英国32处风电场，还搞了个10亿好意思元的私募信贷基金，专门支柱动力转型。

东南亚商场更是被他盯上了。他在越南、新加坡、印尼等地大搞泊车场运营，还布局餐饮、文娱，径直把生意作念到当地东谈主的家门口。

医疗科技限制，李嘉诚也没闲着。他投资了活体神经芯片、细胞生物手艺，还给香港大学医学院捐了超声波医疗仪器。

房地产方面，李嘉诚更是岿然不动。在香港黄竹坑拿下360亿港元的地铁站物业形式，在北京御翠园开盘卖房，径直把传统上风进展到极致。

从这个角度看，长和不仅莫得“和谐”，反而通过这次往复杀青了财富的优化设置和战术的主动升级。

期间在变，李嘉诚的棋局也在变。

但不变的是，他永远是阿谁最懂期间的玩家。

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