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多位基金司理以为，将来十年将是“功能汽车”向“智能汽车”逾越的经由，2025年则将是智能化“跨过临界点”的环节时点。恰是基于这种逻辑，公募基金在2024年四季度主要增配了智能化标的。智能化与国产化将是2025年汽车行业投资的干线。

易强/文

从策略端的“以旧换新”，到时期端智能驾驶及东说念主工智能等愚弄的加速落地，汽车行业在2024年迎来多厚利好要素的重叠。该行业也接续成为公募基金重心布局的板块。

把柄东方钞票Choice数据，2024年四季度末公募基金重仓捏有的A股汽车行业（申万一级行业分类）标的市值为1077亿元，占到公募基金重仓A股市值的4.06%，同比栽植0.21个百分点，且已连气儿三年栽植。

捏仓数据则表示，智能化和国产化主义的投资契机备受意思意思。把柄富国基金职权投资总监蒲世林、中原汽车产业基金司理连骁、景顺长城究诘精选基金司理张雪薇等东说念主在四季报中提到的不雅点，上述两个主义将是2025年汽车行业投资的干线。

连气儿三年增捏

从产业层面看，2024年中国汽车行业产销两旺。

把柄工信部官网数据，2024年中国汽车产销分裂完成3128.20万辆和3143.60万辆，同比分裂增长3.70%和4.50%，连气儿16年稳居全球第一。其中，乘用车产销分裂完成2747.70万辆和2756.30万辆，同比分裂增长5.20%和5.80%。

出口数据一样亮眼。把柄海关总署数据，2024年汽车出口金额为8347亿元，其中，乘用车6218亿元，同比增长16.5%和16.7%。同时汽车零配件出口金额6648亿元，同比增长7.80%。

苍劲的销售及出口数据使得汽车板块干与2025年之后迎来大爆发。

把柄东方钞票Choice数据，结尾2月18日，申万汽车指数2025年以来涨幅为8.16%，在31个一级行业指数中排行第三，仅次于申万想象机及申万传媒指数。主要受益于Deepseek的横空出世袭《哪吒2》不停刷新的票房记载，后两只指数同时涨幅分裂为16.00%和10.77%。

要是将时辰线略微拉长，则申万汽车指数当年一年涨幅达到44.42%，在同级指数中排在第四位。尽管涨幅显赫，但由于有事迹复旧，其估值水平并未大幅栽植，仅由22.08倍升至27.60倍，仍处于合理区间。

公募基金对汽车行业的捏仓也呈现出稳步飞腾的趋势。

数据表示，2024年四季度末，公募基金重仓捏有的A股汽车标的市值共计1071亿元，占公募基金重仓A股市值的4.06%，同比栽植了0.21个百分点。

从历史数据看，当年三年，公募基金对A股汽车板块的成就一说念走高。2021年四季度末，公募基金重仓捏有的A股汽车标的市值为1044亿元，占到公募基金重仓A股市值的2.99%。2022年及2023年四季度末分裂升至3.31%和3.85%。这些数据显泄露公募基金对汽车行业捏续看好。

要是只看主动偏股型基金（无为股票型及偏股混杂型），则增捏趋势更为昭彰。

数据表示，2024年四季度末，主动偏股型基金重仓捏有的A股汽车标的市值共计668亿元，占到所捏A股市值（1.05万亿元）的6.37%，环比提高0.50个百分点，同比提高1.77个百分点。2021年至2023年同时，该项比重分裂为3.25%、3.49%及4.60%。

两个主义：智能化与国产化

从2024年四季报的调仓动向来看，基金司理们大齐增捏了具有智能化标签的汽车标的。

比如，中原动力改良增捏了宇通客车和科达利。其中，宇通客车的捏仓占比由上季末的4.34%升至5.46%，由第四大重仓股变为第二大重仓股。科达利则是最近三年头度重仓捏有，捏仓占比3.03%，为第八大重仓股。

中原动力改良基金司理杨宇在四季报中示意，将来十年将是“功能汽车”向“智能汽车”逾越的经由，因此会降生较多汽车零部件的智能化升级的投资契机，比方域贬抑器、智能座舱、线控底盘等，“雷同当年十年功高手机向智高手机逾越的经由。”

基于一样的事理，海富通公募职权投资部副总监黄峰责罚的海富通精选贰号减捏了江淮汽车，增捏了北汽蓝谷和德赛西威，但重心捏仓的汽车板块成就比重基本不变。

中欧基金职权专户投决会委员、基金司理刘伟伟，以及景顺长城基金司理张雪薇等东说念主也齐以为2025年将是汽车智能化具有进攻真谛的一年。

刘伟伟以为汽车智能化将在2025年“跨过临界点”。他在四季报中示意，跟着端到端模子的愚弄，自动驾驶时期出现加速，车企在智能驾驶营业化愚弄的要领也大幅度加速。“咱们瞻望2025年国内智驾渗入率将会从6%快速栽植至15%，特出临界点，干与加速栽植的阶段。自动驾驶板块也有望从主题投资干与到事迹动手的投资阶段。”

他示意看好整车、芯片以及汽车电子、激光雷达、阿谀器等智驾产业链的有关公司。

刘伟伟责罚的中欧先进制造2024年四季度加仓了祥瑞汽车、比亚迪电子及三花智控等标的。

张雪薇也以为自动驾驶汽车行动“AI终局硬件”将在2025年迎来扬帆起航。

在张雪薇看来，因为存在法律步骤的戒指，自动驾驶很难遏抑天花板，“要是不行让司机自若双手到达一段时辰，那么车再智能，驾驶体验也不会有飞跃式的升级.”以好意思国为例，面前自动驾驶汽车需要在各州分裂进行长达10年的行驶路测，能力逐步拓宽能力圈，进行接驳等小边界内的任务。

不外，她以为，跟着特朗普的上任，智能驾驶轨范可能迎来松捆，路测时辰有望大大裁减。“将来，更多的汽车将标配L3级别+的援助驾驶，而Robotaxi可能会成为东说念主类新的出行器具，进一步开释咱们的分娩力和创造力，头部汽车租出平台和自驾车厂的价值将会突显。”

张雪薇责罚的景顺长城究诘精选2024年四季度大幅增捏了无东说念主驾驶看法标的想特微，使其捏仓占比由上季末的4.42%升至7.75%，由第六大重仓股变为第一大重仓股。

除了智能化，汽车行业的国产化程度接续潜入。

富国基金职权投资总监蒲世林在四季报中示意，中国的汽车行业从主机厂角度还是基本完成了国产化的程度，国产汽车还是占据大部分份额，但汽车零部件法子的国产化比例并不高，个别壁垒高的法子比例很低。他看好中国汽车零部件优秀企业在汽车国产化、电动化、智能化波澜中的历史性契机。

蒲世林责罚的富国长久成长2024年四季度的调仓动作之一是减捏云铝股份，增捏汽车零部件标的星宇股份，后者期末捏仓占比1.90%，为第十大重仓股。

安稳基金职权投资中心投资扩充总司理黄维也以为，自主可控有望在2025年加速，况兼体当今有关龙头企业的事迹上。“汽车产业行动大师失业文娱的进攻载体，将迎来智能驾驶波澜，国产龙头企业品牌高端化以及全球市集份额栽植逻辑在延续，还有长足的成漫空间，将来依然会有可不雅的投资契机。”

中原汽车产业基金司理连骁也指出，自主品牌和新势力车企的居品力和营销荟萃在进一步变强，而结伴品牌在竞争中节节溃退。这一趋势的建设，可能会成为将来几年汽车行业利润水平超预期的进攻要素。

谢却过度炒作的风险

尽管汽车板块在2024年进展出色，但部分基金司理也指示投资者防护风险。

安稳安享基金司理莫艽指出，泛汽车产业链中有不少标的在四季度赢得了较大涨幅，但这更多是受到“机器东说念主”、“华为”等产业趋势和主题看法的加捏，而非出于内在价值的考量。

兴证全球副总司理谢治宇也示意，尽管汽车行业基本面止跌企稳，但外需贸易环境仍旧复杂，出口链有关公司预期承压。

不外，尽管如斯，谢治宇并未在2024年四季度减捏汽车标的，相背，其责罚的兴全合宜还大幅增捏了小米集团及宁德期间。

值得一提的是，在当年四年中，小米集团从未被兴全合宜重仓捏有，期末则一举成为第一大重仓股，捏仓市值8.22亿元，捏仓占比6.16%。同时宁德期间捏仓占比由3.91%升至5.28%，由第四大重仓股变为第二大重仓股。

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​本文刊于02月22日出书的《证券市集周刊》

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